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时评 H股全流通将进一步提高中国资本在国际市场上的认同度

作者:东方龙 来源: 日期:2018/5/12 8:42:31 人气:2 加入收藏 标签:联想控股股票行情

  原标题:时评 H股全流通将进一步提高中国资本在国际市场上的认同度

  4月20日,在中国证监会例行新闻发布会上,新闻发言人朱莉通报称:H股“全流通”试点工作经过各方面的共同努力,目前各项准备工作基本就绪,现正式推出首家H股“全流通”试点——联想控股股份有限公司。在谈起此事意义时,朱莉表示:此举是为了贯彻落实党的十九大和经济工作会议、全国金融工作会议,增强金融服务实体经济能力,支持融入国家发展大局。

  “支持融入国家发展大局”,此言意味深长。它不仅意味着希望股市成为中国经济战略转型的重要支撑力量,而且从客观上也将为股市注入更多的“主权特征”,更加适应中国战略发展需要。

  我们需要看到的是,主权早已回归,但其股票市场也保持着所谓“境外特征”。但是,从全球角度看,各个国家的股票市场都存在明显的“本土属性”,就算是高度的美国、英国股市,实际也存在“本土属性”和与之相关联的“主权特征”,而不像市场所说的那样:市场无国界、无国籍。

  举个例子,2008年美国发生严重的金融危机,美国各大金融公司股价暴跌。这时候,许多大型外国基金希望购买美国金融公司股票作为长期投资,按理说,这是再正常不过的市场行为吧?而且,这些大型基金的购买,不仅可以强化全球投资者对美国金融市场的信心,同时还可以避免美国金融股股价的进一步暴跌。但是,这样一种“良性的”市场行为却遭到奥巴马。为什么?

  许多人都认为,这是因为美国担心外国资本控制了美国“系统重要性”金融机构,但实际不是,因为大多数外国投资者、尤其是主权基金已经明确声明,只作为“财务投资人”,而并不要求决策权,但即使是这样也不行,为什么?其实,只要你买了,你就有随时卖出的,而这一买一卖之间,美国大型金融公司的价格就会受到影响,而美国视之为“关键资本定价”,其实就是我们所说的“主权资本定价”,它不能受到外国资本的过度干扰,更不能体现它国主权资本意志。

  一般情况而言,关乎国家经济安全的“系统重要”公司绝大多数都是上市公司,而且对股票市场整体定价发挥着重要作用,所以一般认为,股市走势犹如国家经济的“晴雨表”,这句话实际了“国家经济好坏和主权资本定价”之间的正相关关系。所以,任何一个发达市场经济国家的都非常股市行情的变化,绝不允许主权资本定价受到非正常因素或恶意的干扰,就美国股市情况看,有意干扰市场正常秩序,一经查实,将受到动辄几亿、十几亿、甚至几十亿美元的严厉惩处,尤其对外国金融机构,恶意干扰美国股市价格属于“干扰主权资本定价”,被处罚的力度往往令人瞠目结舌。

  中国股市也需要高度重视“主权资本定价”问题。我们经常看到的情况是,中国经济远比世界其他国家更加繁盛,甚至一枝独秀,但股票市场表现却比人家疲弱得多。比如,2008年美国发生金融危机之后,A股上证指数触及1664点,从中国经济的实际情况看,中国股市应当比美国股市更有上涨的理由,更有上涨潜质,但仅仅反弹了不到一年时间,便开始长达5年的异常波动。

  为什么出现这样的情况?记得金融危机发生之后,股市表现一度对A股市场影响非常严重。美股前夜一跌,港股第二天一早直接低开,而A股市场就会受到巨大压力。当时,国内也对此事纷纷报道。

  当然,从那之后,股市开始渐渐转变,而其关键就是股市更加注重“主权资本定价”的问题。是中国经济一扇重要的“对外窗口”,股市所表达资本价格意愿,无论如何都将代表着中国资本面对国际投资者时的“认同度”。

  所以,H股“全流通”将进一步提高中国资本在国际市场上的“认同度”,有助于中国主权资本定价的准确性。因为,流通股增多,股票流动性将变得更加优异,更便于国际大资本参与投资,从而体现出中国资本应有的流动性溢价。返回,查看更多

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