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中国需要强化主权资本定价

作者:东方龙 来源: 日期:2018/5/12 8:42:31 人气:15 加入收藏 标签:联想控股股票行情

  中国证监会新闻发言人朱莉通报称:H股“全流通”试点工作经过各方面的共同努力,目前各项准备工作基本就绪,现正式推出首家H股“全流通”试点--联想控股股份有限公司。在谈起此事意义时朱莉表示:此举是为了贯彻落实党的十九大和经济工作会议、全国金融工作会议,增强金融服务实体经济能力,支持融入国家发展大局。

  “支持融入国家发展大局”,此言意味深长。它不仅意味着希望股市成为中国经济战略转型的重要支撑力量,而且从客观上也将为股市注入更多的“主权特征”,更加适应中国战略发展需要。我们需要看到的是,主权虽早已回归,但高度自治政策使得依然被中国内地视同于境外,其股票市场也保持着所谓“境外特征”。但是,资本定价是存在国度属性的,从全球角度看,各个国家的股票市场都存在明显的“本土属性”,就算是高度的美国、英国股市,实际也存在“本土属性”和与之相关联的“主权特征”,而不像市场所说的那样:市场无国界、无国籍。

  一般情况而言,关乎国家经济安全的“系统重要”公司绝大多数都是上市公司,而且对股票市场整体定价发挥着重要作用,所以一般认为,股市走势犹如国家经济的“晴雨表”,这句话实际了“国家经济好坏和主权资本定价”之间的正相关关系。所以任何一个发达市场经济国家的都非常股市行情的变化,绝不允许主权资本定价受到非正常因素或恶意的干扰,就美国股市情况看,有意干扰市场正常秩序,一经查实,将受到动辄几亿、十几亿、甚至几十亿美元的严厉惩处,尤其对外国金融机构,恶意干扰美国股市价格属于“干扰主权资本定价”,被处罚的力度往往令人瞠目结舌。

  所以,中国股市也需要高度重视“主权资本定价”问题。我们经常看到的情况是,中国经济远比世界其他国家更加繁盛,甚至一枝独秀,但股票市场表现却比人家疲弱得多。比如2008年美国发生金融危机之后,A股上证指数触及1664点,从中国经济的实际情况看,中国股市应当比美国股市更有上涨的理由,更有上涨潜质,但仅仅反弹了不到一年时间,便开始长达5年的跌跌不休,变成全球表现最差的股市,而与此同时,美国股市一高歌,欧洲、日本也远比中国股市好得多。

  所以我们认为,H股“全流通”将进一步提高中国资本在国际市场上的“认同度”,有助于中国主权资本定价的准确性。因为,流通股增多,股票流动性将变得更加优异,更便于国际大资本参与投资,从而体现出中国资本应有的流动性溢价。

本文网址:http://ansoft.com.cn/show.asp?id=35074
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